美聯(lián)儲(chǔ)的加息和減息是美國(guó)實(shí)現(xiàn)其金融霸權(quán)的重要手段。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策主要是根據(jù)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行調(diào)整，也就是美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息和減息來(lái)助力美國(guó)收割世界。

　　加減息的對(duì)象是美國(guó)聯(lián)邦基金利率——美聯(lián)儲(chǔ)各家銀行之間的拆借利率。銀行經(jīng)常會(huì)碰到儲(chǔ)備多余或銀行儲(chǔ)備不足的情況，有多余儲(chǔ)備的銀行就將多余的儲(chǔ)備借給那些儲(chǔ)備不足的銀行，這個(gè)活躍的市場(chǎng)就是銀行間拆借市場(chǎng)；在這個(gè)市場(chǎng)上，資金的價(jià)格就是聯(lián)邦基金利率。聯(lián)邦基金利率不僅是銀行間資金供求狀況的晴雨表，也是美聯(lián)儲(chǔ)的資金頭寸和貨幣增長(zhǎng)的溫度計(jì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)操作聯(lián)邦基金利率的主要過(guò)程就是加息和減息，現(xiàn)在正處于加息周期。2022年7月27日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將其基準(zhǔn)利率提高了0.75個(gè)百分點(diǎn)，這是它近期連續(xù)第二次如此大幅加息，試圖以30年來(lái)最強(qiáng)勢(shì)的做法遏制美國(guó)居高不下的通貨膨脹。美聯(lián)儲(chǔ)的舉措把其關(guān)鍵利率提升到2.25%到2.5%的區(qū)間，這是2018年以來(lái)的最大漲幅。加息之前，美國(guó)通脹率是9.1%，是41年來(lái)最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)曾在2022年6月宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)大幅加息說(shuō)明它試圖大力減緩各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的物價(jià)上漲。借貸利率升高后，房屋、汽車和商業(yè)貸款的成本將會(huì)增加，從而促使消費(fèi)者和企業(yè)更少借錢和花錢，減緩?fù)洝?022年9月22日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至3%到3.25%的區(qū)間，即加息75BP。但是美元指數(shù)大幅攀升，從110附近漲至113，再創(chuàng)新高。

　　美元大幅加息反映出美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好：當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，就業(yè)率高，居民消費(fèi)能力強(qiáng)。這是美聯(lián)儲(chǔ)敢于大幅加息的前提條件。

　　一、美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的主要影響

　　一是美元升值，其他主要貨幣貶值。美國(guó)7月份加息后，美國(guó)的資金利率中樞大幅超過(guò)中國(guó)的資金利率中樞，大約有75BP。資金利率的息差導(dǎo)致了8月之后人民幣的貶值。9月28日，人民幣兌換美元一度突破7.2關(guān)口。歐元、英鎊、日元等更是大幅貶值。

　　二是解決美國(guó)的通脹問(wèn)題。美國(guó)之前的錢印多了，同時(shí)由于疫情之下產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行不暢的原因，導(dǎo)致了美國(guó)的巨大通脹。美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，制造出美元稀缺性，導(dǎo)致全世界搶美元，美元在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行領(lǐng)域“變少”；全世界增加對(duì)美出口，美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域商品供應(yīng)大幅增加。通脹就這樣朝著自然解決的方向發(fā)展。

　　其他國(guó)家從境外進(jìn)口要花美元，比如中國(guó)購(gòu)買大豆和石油花的美元都變多了。韓國(guó)購(gòu)買能源獲得美元變多了，但是出口賺美元的汽車和手機(jī)卻賣不出去、掙不來(lái)美元了。于是韓國(guó)金融出問(wèn)題了。這樣子通脹就可能從美元傳導(dǎo)出去了。

　　三是為最終收割世界做好準(zhǔn)備。世界上在美國(guó)之外出現(xiàn)混亂等安全問(wèn)題，美元之外其他貨幣大幅貶值，美元因加息升值等都導(dǎo)致美元被各方爭(zhēng)搶。但美國(guó)有印刷美元的權(quán)力，美國(guó)不斷大力度加息，最終難免會(huì)形成美國(guó)“吸”全世界“血”的情況。

　　四是打壓俄羅斯能源。俄烏沖突后，俄羅斯能抵抗住西方制裁的主要原因：一是俄羅斯擁有強(qiáng)大的核武庫(kù)，美國(guó)人、歐洲人都想搞垮俄羅斯但不想同歸于盡；二是俄?yè)碛袕?qiáng)大的能源儲(chǔ)備和產(chǎn)能，西方特別是歐洲離不開(kāi)，而且油氣價(jià)格高。一旦油價(jià)大幅下滑，俄羅斯經(jīng)濟(jì)可能很難抵抗得住。但是美國(guó)已經(jīng)成為世界最大產(chǎn)油國(guó)，油價(jià)降低是不符合美國(guó)自身利益的，所以對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，最好的狀態(tài)就是油、氣價(jià)高，美國(guó)隨便賣，但是讓俄羅斯的油、氣賣不出去。美國(guó)通過(guò)金融等手段，讓俄羅斯的石油、天然氣賣不出去，或者把石油、天然氣的價(jià)格給弄下來(lái)，斷了俄羅斯的“血”，俄羅斯就有可能堅(jiān)持不下去了。所以讓俄石油、天然氣沒(méi)得賣成為第一選項(xiàng)。而且維持高油價(jià)、天然氣等資源價(jià)格，也有利于對(duì)付中國(guó)，掌控歐洲、日本和印度等。

　　五是美國(guó)先把世界搞亂，引導(dǎo)美元、黃金和貨物流向美國(guó)。美國(guó)搞亂了烏克蘭，逼迫俄羅斯出手。也先后在中國(guó)的臺(tái)海和周邊的朝鮮半島附近生事。地方亂了，錢和能人就要從這個(gè)地方撤出來(lái)；美國(guó)相對(duì)安穩(wěn)，錢和能人就跑到美國(guó)去了。

　　二、應(yīng)對(duì)建議

　　一是保持人民幣對(duì)美元適度貶值。在當(dāng)今世界的金融格局下，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，世界其他主要國(guó)家的貨幣如英鎊、歐元、日元等都在大幅度貶值。人民幣也很難獨(dú)善其身。而且適度貶值是有利于出口的。貶值的幅度只要不超過(guò)英鎊、歐元、日元，在中美關(guān)系中因貶值帶來(lái)的損失會(huì)從中歐、中日、中英貨幣相對(duì)升值的過(guò)程中補(bǔ)充回來(lái)。當(dāng)然不能短期內(nèi)貶得太厲害，這樣房市、股市、外儲(chǔ)的壓力會(huì)很大。

　　二是維護(hù)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定，堅(jiān)決防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。要防止房市、股市、地方債等出現(xiàn)大問(wèn)題。作為超大經(jīng)濟(jì)體，管好自己的事情至關(guān)重要。應(yīng)切實(shí)有效提升國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期消費(fèi)能力，盡早實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正常有序發(fā)展。

　　三是抓住變革的窗口期，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。除了中俄、中伊之外，其他方向特別是發(fā)展中國(guó)家要突出加強(qiáng)。除了能源之外，也要推動(dòng)國(guó)際投資、高科技等領(lǐng)域的人民幣國(guó)際化使用。

　　四是完善人民幣交易支付系統(tǒng)，和其他貨幣交易系統(tǒng)建立有效聯(lián)系，提早做好應(yīng)對(duì)SWIFT系統(tǒng)限制中國(guó)使用的極端情況。

　　五是提升互聯(lián)網(wǎng)和衛(wèi)星能力，防止網(wǎng)絡(luò)和衛(wèi)星問(wèn)題出現(xiàn)被動(dòng)局面。

　　六是研究和用好美國(guó)的國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)格局。比如共和黨與石油巨頭關(guān)系密切，民主黨支持綠色低碳、不支持油氣大幅增產(chǎn)，但是拜登卻不支持特斯拉。得克薩斯州、加利福尼亞州、夏威夷州、阿拉斯加州等也在宣揚(yáng)和謀求獨(dú)立。我們也要認(rèn)識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前這樣大幅度加息，也會(huì)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大影響，美國(guó)也是要付出一定代價(jià)的。（作者系中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心博士后）

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